第707期 ｜ 2022/01/01

　　转眼间，2021年已成往事，回首过去一年，你的投资收益是多少呢？

　　在基金方面，虽然2021年整体收益不如前年，但是部分主动管理型基金还是给投资者带来了不错的回报。在表现最好的一批基金中，2021年公募冠军再次出现了翻倍的情况，收益达119.42%，另有多只基金的涨幅超过80%。

　　进入2022年，投资者最关心的依然是新的一年，有哪些机会值得关注？该如何进行布局？

　　记者在岁末年初之际，采访了2021年冠亚季军基金经理，以及前两年冠军基金经理和多位明星基金经理，就2022年的市场来一场书面的圆桌对话。

　　2021年冠军收益：119.42%

　　截至2021年12月底，数据显示，全市场基金最近一年的收益最高的是119.42%，收益最低的是-49.11%，中位数为4.24%，算术平均收益率为4.85%。

　　进一步细分来看，普通股票型基金的收益中位数是8.04%，算术平均收益为7.29%，而偏股混合型基金的收益中位数是5.24%，算术平均收益为4.5%。可见，2021年普通股票型基金的收益要好于混合型基金的收益。

　　而在偏债混合型方面，2021年的收益中位数是5.66%，算术平均收益为3.11%，同样也有较好的表现。

　　整体而言，虽然2021年基金的整体收益比不上2020年，但是依然具备较好的赚钱能力，如果投资者2021年投资业绩能在4.85%之上，那么相当于达到了市场的平均水准。如果在2021年的收益能超过7.29%，那就相当于战胜了普通股票型基金的市场平均水平。

　　具体再从业绩榜单来看，2021年投资收益超过80%的基金如下：

　　从业绩榜单可以发现，一是，再现了前几年一位基金经理管理的多只产品集体打榜的情况，继2019年的刘格菘、2020年的赵诣之后，2021年前海开源的崔宸龙同样也有2只基金拿下了冠亚军。

　　二是，排名靠前的基金均为主动管理型基金，这也体现了这类产品在结构性行情中的优势。

　　三是，新生代基金经理的“后浪”来势汹汹，排名靠前的这些基金经理，有不少都是管理公募基金时间在3年以内的基金经理。

　　业绩榜单前后差异大

　　如果从不同类型的基金来看，2021年全年的表现也有很大的差异，首先在普通股票型方面，2021年全年收益前20名的基金如下：

　　从这些基金可以发现，第一名和后面名次的收益其实拉开了很大的差距，而从持仓来看，大多数还是集中在新能源相关板块，具有比较明显的主题特征。不过也有一些不太一样的基金，比如建信中小盘、中庚小盘价值等，配置了一些能源、资源类的低估值个股，而这些板块和个股其实也隐含了碳中和、碳达峰的主题。

　　偏股混合型基金2021年业绩排名前20的基金如下：

　　混合型基金前20的业绩差异并不像普通股票型那么悬殊，而在持仓方面，持仓同样也离不开新能源的主题，但同时也有部分基金有更加多元化的持股，比如韩创管理的大成新锐产业，持有能源、电力甚至是券商板块，相对比较分散。

　　当然，2021年也有部分基金表现不佳，从业绩排名靠后的基金来看，也有接近20只基金跌幅超过25%，具体如下：

　　这些基金主要的配置方向大多集中在境外市场，2021年港股市场的低迷让不少QDII以及看好港股的基金经理很受伤，这其中也包括了张坤管理的易方达亚洲精选。

　　此外，2021年消费、医药板块的持续低迷，也让不少配置在这个方向上的基金，表现比较落后，典型的如鹏华创新未来18个月以及东吴双三角股票等。

　　年度业绩TOP5基金经理看后市

　　进入2022年，又是新的开始，对于投资者而言，新的一年，是该调整方向还是延续2021年的投资逻辑呢？上述这些2021年业绩排名靠前的基金经理，又是如何看待新一年投资的呢？

　　记者近期采访了业绩排名前5的基金中几位主理基金经理，来看看他们的新年观点。

　　NBD：对于2022年的A股或港股市场，有什么样的判断？

　　前海开源基金崔宸龙：A股和港股市场整体的表现很难判断，我觉得短期的表现都是波动。我不知道驱动短期波动的因素是什么，短期市场的表现可能会受到很多因素的影响，尤其是会有一些突发性的因素，因此判断整体的表现对我来说很困难。但是优秀的行业和公司具有超越市场整体表现的机会，这也是我主要关注的因素。因此不论2022年的市场是如何波动的，我将会继续坚持长期基本面的投资基础，在市场中挖掘出具有长期较好回报的投资机会。

　　大成基金韩创：首先，2022年风格会更均衡，不会像2021年或2020年这么极端。诸如消费之类的行业估值回调了不少，2022年大的市场背景以及政策环境，相对比较有利。第二点，若2022年要出现比较明显的风格切换，则需要有比较大的政策背景，比如地产的政策若出现明显变化，为了稳经济出台一些强有力的政策，有可能会促成风格转换。

　　广发基金唐晓彬：我们对2022年的市场并不悲观。2021年，很多细分行业的盈利增速可以达到30%以上，到2022年盈利增速快的行业可能会变得比较稀缺。港股方面，目前港股正在面临类似2018年底的A股的投资机会。我们会在低估值的范畴里关注一些盈利非线性变化的细分行业龙头。

　　NBD：2022年看好的行业或板块有哪些?

　　前海开源基金崔宸龙：具体到行业方面，2022年继续看好以新能源为代表的能源革命主线带来的长期投资机会，这一主线所产生的投资时间和空间维度可以媲美历史上的第一次和第二次工业革命，而我国在这次能源革命中处于全球的领先地位，大量中国的龙头企业也是全球的龙头企业。因此在国内资本市场上，我们能够分享到行业最好的发展成果，助力国内优质企业加速发展。

　　国家“碳达峰，碳中和”的大战略已经明确了未来新能源行业的发展目标，而我们相信在政策和产业的共同努力下，未来新能源整个大产业将会迎来波澜壮阔的发展。我们距离行业的天花板还有很远的距离，无论是从产业规模空间的角度还是在技术潜能的角度看，新能源行业未来的潜力无限。

　　2022年包括锂电池和光伏在内的主要细分领域基本面依然处于快速增长阶段，在这种快速增长的阶段，产业链的不同环节由于扩产周期长短不同，历史产能扩张进度差异等等因素，容易出现个别环节的供给紧张从而拖累了整体销售量的增长。但是从长周期的维度看，这些产能限制往往是一个短期阶段的现象，长期看各个环节的产能会跟随着真实需求的增长而不断增长，最终都能够满足终端需求。而在这种短期波动的情况下，紧缺环节会赚取超额利润而其他环节利润受到挤压，但我相信除了个别环节的供给是由于高壁垒造成的，会形成长期较好的经营利润，长期看这种短期的盈利波动对于公司长期投资价值影响较小。从长期投资的角度分析，目前无论是新能源车还是风电，光伏在全社会发电量中的占比均处于个位数的水平，未来的成长空间巨大，同时无论是政策支持还是经济性和产品性能均支撑这些产业在长周期中不断发展上行。